境外資金的投資將集中在哪些行業(yè)？

   【世界經(jīng)理人編者按】 5月26日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)瑞士銀行有限公司和野村證券成為首批qfii。這立刻成為市場(chǎng)高度關(guān)注的情況。5月27日，滬深股市在高位出現(xiàn)震蕩，終盤拉出十字星，也仿佛暗示了市場(chǎng)對(duì)qfii入市的影響莫衷一是。

　　內(nèi)資基金經(jīng)理：局部牛市成為主流　　一家基金公司的基金經(jīng)理5月27日下午接受采訪時(shí)表示，短期內(nèi)兩家qfii獲批的消息不會(huì)給滬深股市帶來(lái)多大刺激，外資入市的提議從1994年333點(diǎn)的三大救市政策起就風(fēng)行全國(guó)，qfii的消息也已經(jīng)爆炒了近兩年?！霸撓南?，市場(chǎng)都已經(jīng)消化了?！?

    而首批qfii合計(jì)的入市資金為1億美元，折算成人民幣不足10億元，比迄今最小的開放式基金規(guī)模還要小，也讓人對(duì)它的影響不敢期望過(guò)高。

    對(duì)于qfii的投資偏好，該基金經(jīng)理認(rèn)為，“只有在全球的投資市場(chǎng)中，具有比較優(yōu)勢(shì)的股票才會(huì)吸引境外的投資者?！?

    他同時(shí)認(rèn)為，從中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)實(shí)施qfii的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，境外機(jī)構(gòu)的投資在行業(yè)上的集中度相當(dāng)明顯，他們?nèi)胧泻?，部分行業(yè)股價(jià)被明顯抬高，這種情形和今年滬深股市“局部牛市”的特征相當(dāng)吻合。

    合資基金經(jīng)理：長(zhǎng)期投資長(zhǎng)期影響　　具備海外投資經(jīng)驗(yàn)的合資經(jīng)理的意見(jiàn)同樣受人關(guān)注。國(guó)聯(lián)安基金管理公司投資總監(jiān)孫建認(rèn)為：qfii制度的正式實(shí)施對(duì)內(nèi)地證券市場(chǎng)一定是個(gè)利好。從短期來(lái)看，由于資金正式到位還有一段時(shí)間，影響不會(huì)立即顯現(xiàn)。在正式開始運(yùn)作后，qfii大致會(huì)采取組合投資的形式，不太會(huì)出現(xiàn)集中資金炒作的狀況。但qfii的投資在某些行業(yè)上可能會(huì)比較集中，所以對(duì)個(gè)別股票仍舊會(huì)有一些影響。

    從長(zhǎng)期來(lái)看，qfii機(jī)構(gòu)投資者的逐步進(jìn)入將會(huì)對(duì)內(nèi)地證券市場(chǎng)的投資理念產(chǎn)生深刻影響。qfii的投資行為將會(huì)引起市場(chǎng)的高度關(guān)注，并幫助價(jià)值投資、理性投資的理念逐步確立市場(chǎng)中的地位。

    孫建不太同意qfii將會(huì)注重債券投資的說(shuō)法，“我相信他們還是會(huì)采取平衡性的投資策略。畢竟還是有很多境外投資機(jī)構(gòu)愿意投資內(nèi)地的股票?！?

    證券公司：制度優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)尚需時(shí)　　證券公司對(duì)qfii的看法更為冷靜一點(diǎn)，海通證券的陳崢嶸認(rèn)為qfii入市現(xiàn)在還是個(gè)試點(diǎn)，能不能成功仍舊需要觀察，而其制度效應(yīng)上的優(yōu)勢(shì)，估計(jì)要到實(shí)施qfii三四年甚至更長(zhǎng)的時(shí)間以后才會(huì)逐步顯現(xiàn)出來(lái)。

    陳崢嶸認(rèn)為，qfii對(duì)內(nèi)地證券市場(chǎng)的影響是一個(gè)長(zhǎng)期、漸進(jìn)的作用過(guò)程。僅靠一二家合格境外機(jī)構(gòu)投資者試點(diǎn)進(jìn)入內(nèi)地證券市場(chǎng)，其帶來(lái)的影響將十分有限。只有等到合格境外機(jī)構(gòu)投資者形成了一定的規(guī)模和氣候，才能真正地促使內(nèi)地證券市場(chǎng)發(fā)生根本性的變革。