中國醫(yī)藥概念股在華爾街成上升趨勢

　　4月3日，美國紐約時報廣場的納斯達克大型電視屏幕顯示，納斯達克股票交易所在中國北京“遙控”敲鐘開市。納斯達克股股票市場公司總裁兼首席執(zhí)行官羅伯特·格雷費爾德3日晚在北京按下了納斯達克股票市場的開市按鈕，以此慶祝40家中國公司在納斯達克上市。這表明中國企業(yè)加快了進軍納斯達克的步伐。

　　正當國內有人否定中醫(yī)，排斥中草藥之風愈演愈烈之際，3月16日，紐約證券交易所迎來了中國第一家純中藥的老字號公司——同濟堂藥業(yè)。這是一家1995年成立的民營轉制藥企，去年銷售達到5個多億，利潤上億。美林投資事先相中并投資了這家優(yōu)秀的中藥企業(yè)，使其很快成了第二十一家在世界最有影響力的證券交易所NYSE上市的中國公司。有趣的是，同濟堂上市的交易代碼為TCM，正好與傳統(tǒng)中藥的英文Traditional Chinese Medicines的縮寫相同，可謂名副其實。
                                　　
　　上市首日，該股以每股10美元開盤，收于9.75美元，盤中最高價為10.49美元。業(yè)內人士點評，在紐交所當天股市整體下滑的情況下，同濟堂的首日表現(xiàn)還算不錯。在此之前，2月7日，沈陽三生在紐交所以ADR方式正式掛牌交易(ADR即美國存托憑證，是指在美國證券市場流通的代表外國公司有價證券的可轉讓憑證)。繼同濟堂上市之后，又有四環(huán)醫(yī)藥控股集團完成在新加坡上市的融資過程，募資5160萬新加坡元（3382萬美元）。緊接著，先聲藥業(yè)也開始在紐約上市的一系列路演活動，計劃募集1.2億美元，估計4月份可在美國NYSE順利上市。據(jù)統(tǒng)計，截至今年第一季度，中國醫(yī)藥類企業(yè)已經(jīng)有3家在海外上市，共募集資金超過2.5億美元，而去年在海外上市的中國醫(yī)藥企業(yè)只有4家（不考慮通過OTCBB反向并購上市的，或通過公司轉型進入醫(yī)療行業(yè)的公司），共募集資金3.04億美元。這4家公司是是上海醫(yī)學之星、邁瑞醫(yī)療、斯達制藥和中生北控。
                                　　
　　2007年中國醫(yī)藥股的上市將更加樂觀，在未來三季度，中國醫(yī)藥類企業(yè)上市數(shù)目和融資量超過去年已無懸念。中國醫(yī)藥和健康產(chǎn)業(yè)的概念股在經(jīng)歷多年寒冬之后，終于迎來了海外資本市場的春天。

　　從宏觀大環(huán)境講，中國快速成長的經(jīng)濟，人民幣的持續(xù)穩(wěn)健升值，中國醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)的巨大市場和發(fā)展?jié)摿Χ际峭顿Y者所看好的。從微觀角度分析，中國一些優(yōu)秀的醫(yī)藥、醫(yī)療器械和服務企業(yè)，不僅符合國外上市的條件，而且很適合機構投資者長線投資的胃口。
                                　　
　　中國醫(yī)藥的創(chuàng)新研發(fā)在過去的幾年非?；钴S，風險投資開始積極參與投資。已經(jīng)有50多家生物醫(yī)藥及健康服務類企業(yè)獲得多家風險投資支持，越來越多的風投基金開始關注和投資生物醫(yī)藥企業(yè)。經(jīng)VC扶持的很多家企業(yè)已經(jīng)具備了在海外上市的條件，正在準備上市申報和路演。去年首次進行股權融資的凱賽生物是一家留學生創(chuàng)辦、以生物發(fā)酵技術生產(chǎn)高分子材料單體，并有生物能源概念的全球的公司就獨自完成8600萬美元的融資，該公司未來到海外上市，達到15～20億美元市值應該不成問題。

深圳邁瑞：中國醫(yī)藥健康概念海外“牛”股
                                　　
　　2006年上市的深圳邁瑞，是中國醫(yī)療監(jiān)護設備的領軍企業(yè)。深圳邁瑞創(chuàng)辦于1991年，是徐航和他的創(chuàng)業(yè)伙伴從代理國外器械類產(chǎn)品起家的，1995年代理費收入幾千萬元，開始萌生做自主研發(fā)產(chǎn)品的念頭。但是在經(jīng)過兩年的新產(chǎn)品開發(fā)投入，產(chǎn)品尚未定型，資金花費許多，公司陷入困境，部分創(chuàng)業(yè)者選擇離開的時候，徐航領軍的邁瑞沒有退縮，而是大膽引進了風險投資基金，成功地研制出自己的產(chǎn)品，并在市場上取得很好的銷售業(yè)績。國產(chǎn)第一臺血氧飽和儀，第一臺無創(chuàng)血壓自動監(jiān)護儀，第一臺全自動血液細胞分析儀，第一臺全數(shù)字彩色普勒超聲診斷儀都是由深圳邁瑞研制成功的。公司經(jīng)過16年的創(chuàng)業(yè)，不僅在國內市場打出了品牌，在國際市場也站穩(wěn)了腳跟，其診斷監(jiān)護產(chǎn)品已經(jīng)銷往125個國家，具有明顯的價格競爭優(yōu)勢。2000年起，公司的銷售每年增加50%，利潤增加100%。2005年該公司收入超過10億元人民幣，2006年銷售達到15億元人民幣。目前深圳邁瑞50%的產(chǎn)品銷往國外。連英美主流市場的醫(yī)院和病房中都可以看到深圳邁瑞的監(jiān)護儀。

　　正因為良好的業(yè)績，深圳邁瑞在美國NYSE才會有如此好的表現(xiàn)。公司路演反應火爆，上市定價高出估計，上市當日收盤，股價上漲30%。不僅當年參股的VC賺得樂開了懷，連IPO認購者也賺了不少。高盛投資在上市前就以私人股本投資方式入股，上市后還繼續(xù)看好深圳邁瑞，表示將繼續(xù)持有其股票。公司現(xiàn)在25億美元的市值和50倍的市盈率值已經(jīng)不低，但還是受到了許多投資者的喜愛。因為投資者看好深圳邁瑞未來幾年的發(fā)展和股價的上漲空間。據(jù)深圳邁瑞最近公布的資料顯示，公司在股票鎖定禁售期內，又出讓了982多萬原有股東的股份，既滿足了部分投資者的需求，又可在不引起股價波動的情況下，讓創(chuàng)業(yè)者大股東平穩(wěn)套現(xiàn)。這種交易只有在股票比較堅挺，投資者愿意長期持有的情況下才能實現(xiàn)。從這個意義上講，深圳邁瑞不愧為中國醫(yī)藥健康概念的海外“牛”股，有望成為中國醫(yī)療器械行業(yè)的“華為”。

中國醫(yī)療技術公司：腫瘤診療儀國內先行者
                                　　
　　在過去兩年中陸續(xù)上市的中國醫(yī)藥概念股中表現(xiàn)不俗的還有中國醫(yī)療技術有限公司（CMED）。它創(chuàng)辦于1999年，2005年8月9日CMED在納斯達克上市，發(fā)行價15美元，融資9600萬美元，當日收盤為16.2美元。股價曾經(jīng)上漲到近32美元，現(xiàn)在股價仍在23美元。公司市值達5億7千多萬美元。
                                　　
美國東方生物：幸運轉板登臺AMX

　　在美國上市的民營企業(yè)還有不少是通過反向并購成為柜臺交易的上市公司。美國東方生物可以說是生物醫(yī)藥類公司通過反向并購方式上市并完成融資，最終轉板成功的幸運兒。這家上市公司的前身是一家規(guī)模很小的哈爾濱民營企業(yè)，600萬美元的資產(chǎn)，年利潤100萬美元。2004年通過反向并購先在美國以柜臺交易方式掛盤上市。2005年實現(xiàn)轉板。2006年通過私募方式融資6000萬美元。并在國內開展并購廣西藥廠等一系列操作。公司目前的估價在AMX板為4美元左右。從去年年報看，公司有8000多萬的現(xiàn)金，但技術和新產(chǎn)品儲備有限，惟一可行的是通過藥廠兼并方式獲得新的業(yè)績成長。當然在中國現(xiàn)在的醫(yī)藥大環(huán)境下，普通藥品降價和惡性競爭，企業(yè)兼并后的整合及磨合都面臨很大挑戰(zhàn)。美國東方生物在美國由小丑鴨搖身一變成小天鵝，但真正要做大做強，成為中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的骨干企業(yè)還有漫長的路要走。

沈陽三生：純生物技術類中國概念股
                                　　
　　沈陽三生于2007年2月上旬登陸納斯達克主板，ADR發(fā)行價為16美元，每股ADR相當于普通股7股。募集資金1億多美元。當天收盤為18.1美元。但上市幾周，股票就開始下滑，3月份跌到10美元左右，3月底也只回升到11.5美元。但是，沈陽三生作為中國少數(shù)幾家能研制生產(chǎn)銷售多個產(chǎn)品，并有望參加生物仿制藥全球競爭的高科技企業(yè)，憑借其資金實力和海外資源，應該能鞏固其生物技術龍頭企業(yè)地位，并伴隨其新產(chǎn)品開發(fā)和國外技術合作勢頭，相信能取得新的業(yè)績。
                                　　
創(chuàng)新是永恒的題材
                                　　
　　醫(yī)藥企業(yè)成長的特點是靠創(chuàng)新和品牌，靠產(chǎn)品先發(fā)優(yōu)勢和高額利潤。

　　失去專利的產(chǎn)品，就會成為同質化的仿制藥，就無法保住市場壟斷和獨家定價權。美國大藥廠屬于成熟企業(yè)，它們的市值一般是根據(jù)企業(yè)每年的凈收入乘以一定的倍數(shù)而定。現(xiàn)在跨國藥廠的市盈率普遍不高，反而不如中小生物技術公司的股票，這些公司雖然沒有利潤，但有處在臨床試驗的新產(chǎn)品，或許能成為重磅炸彈。這類研發(fā)型公司給華爾街很大的想象空間，其股票估值是按若干年后的利潤高額倍數(shù)來計算的，這就是華爾街奇特的地方。
                                　　
　　美國安進公司是世界上數(shù)一數(shù)二的生物技術公司，在它上市的前十年，股票估值節(jié)節(jié)攀高，表現(xiàn)非常耀眼，不僅股價連連上漲，還不斷送股，讓投資者愛不釋手。但做到業(yè)內老大后，經(jīng)過多次并購，越來越像大藥廠，每年雖然還都贏利，但股價已連續(xù)幾年不漲反跌。其中重要的原因是安進越來越保守，越來越缺乏新的成長點和意外驚喜，加上幾項臨床試驗失敗，主要產(chǎn)品面臨仿制藥挑戰(zhàn)，使投資者非常失望。相反，生物技術公司Gliead Science憑其強大的抗病毒藥系列產(chǎn)品和研發(fā)優(yōu)勢，不斷推出新產(chǎn)品，與大藥廠頻繁合作，結果名利雙收，華爾街資本不斷跟進和增加建倉，使公司價值迅速上升，成了投資基金經(jīng)理的必選股。當然這樣的風光不會無限，投資者不會永遠做你的股東，華爾街就是這樣喜新厭舊，要她愛你不容易，要她終身迷戀更不可能！中國醫(yī)藥上市公司要想在華爾街繼續(xù)被人追捧，需要不斷有像維甲酸、青蒿素、三氧化二砷等奇特藥和原創(chuàng)題材，當然有重磅炸彈藥則會更誘人。