云南白藥瘋狂性增長遭質(zhì)疑

日前，某證券公司預(yù)測，云南白藥(000538)2010年的凈利潤同比增長55%，每股收益為1.35元。隨后的云南白藥業(yè)績預(yù)告稱，2010年歸屬于母公司的凈利潤為90558萬—102632萬元，同比增長50%—70%。顯然，公司預(yù)告與機(jī)構(gòu)的預(yù)測"不謀而合"。然而，在云南白藥的高增長業(yè)績下，市場人士不僅對其增長持"越軌"性看法，還對其日益缺失的誠信充滿了憂慮。

"越軌"性的高增長?

在券商們普遍看好云南白藥高增長業(yè)績的時(shí)候，市場人士則表示其高增長頗具"越軌"性。云南白藥的公告說，業(yè)績發(fā)生大幅增長的原因是得益于銷售的有效增長和成本、費(fèi)用的合理控制，業(yè)績較上年同期有較大幅提高。

對此，市場人士則不以為然。

"云南白藥中央型產(chǎn)品膠囊、膏、酊、散劑、氣霧劑、透皮類產(chǎn)品在2010年的市場銷售并未達(dá)到預(yù)期，相反還出現(xiàn)了下滑。"市場人士對本報(bào)記者說，"那么，其增長靠的是什么呢?牙膏、日化類的產(chǎn)品，況且還都是打著國家保密配方的招牌。"來自證券機(jī)構(gòu)的研報(bào)表述似乎與市場人士的說法有微妙的"巧合"。

"2010年，白藥中央型產(chǎn)品和兩翼之透皮類產(chǎn)品在2009年底提價(jià)后，2010年一度表現(xiàn)為增速放緩及銷量下滑，經(jīng)歷了一定時(shí)間的庫存消化和銷售恢復(fù)期，導(dǎo)致2010年整體表現(xiàn)一般"。某證券機(jī)構(gòu)研報(bào)說，"健康事業(yè)部在成功運(yùn)作牙膏的基礎(chǔ)上，2011年將開始大力推廣白藥沐浴露等新品，借助牙膏的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)和渠道，培育另一個(gè)定位高端的消費(fèi)類新增長點(diǎn)"。

另一家證券機(jī)構(gòu)的研報(bào)則稱，"牙膏業(yè)務(wù)的發(fā)展前景是判斷公司未來兩年業(yè)績的關(guān)鍵因素。2009年白藥牙膏實(shí)現(xiàn)銷售收入約7億元，同比翻倍，占工業(yè)收入的30%，2010年估計(jì)增速40%以上，收入達(dá)到10億元，成為公司成長性旗幟"。

不過，2011年的環(huán)境會帶給云南白藥"意想不到"的變化，原材料價(jià)格上漲勢必造成成本上升。盡管云南白藥有自主定價(jià)權(quán)，但在新醫(yī)改的大背景下，藥品降價(jià)已是大勢所趨。"對外企原研藥敢開刀，獨(dú)家品種難道就能獨(dú)善其身?"市場人士說。

誠信缺失?

相對于"越軌"性的高增長業(yè)績，云南白藥長期以來的虛假宣傳則凸顯出其嚴(yán)重的"誠信缺失"。這些不僅體現(xiàn)在"牙膏"宣傳上，還表現(xiàn)為其主業(yè)藥品及其關(guān)聯(lián)公司藥品。

"夸大產(chǎn)品適應(yīng)癥、功能主治或含有不科學(xué)地表示功效斷言、保證"。在2009年10月份違法藥品廣告公告中，遼寧省食品藥品監(jiān)督管理局對云南白藥集團(tuán)文山七花有限責(zé)任公司的"氣血康口服液"如此定論。

（責(zé)任編輯：zxwq）